CRIF Rating Agency abbassa il Rating di Kinexia S.p.A. a “BB-” Credit Watch Negative

Il downgrade è il risultato dell’intensificarsi del Business Risk a seguito della recente operazione di fusione tra Kinexia S.p.A. e Sostenya S.p.A. che, tramite la controllata Waste Italia S.p.A., ha contribuito a incrementare l’esposizione del gruppo Kinexia al settore Ambiente fino all’83% dell’EBITDA di Gruppo (da 58% pre-fusione), seppure a fronte di un miglioramento della leva finanziaria, calcolata come PFN/EBITDA, che scende da 4,4x (Dicembre 2013) a 3,2x (post-fusione).

Il Credit Watch Negative riflette l’incertezza circa la struttura del debito del Gruppo a seguito dell’operazione summenzionata e l’abilità di reperire nuovo debito per il rifinanziamento delle linee in scadenza e a parziale supporto del piano industriale che attualmente prevede investimenti per un totale di EUR140m nel quinquennio 2014-2018.

Il rating non fattorizza operazioni straordinarie finalizzate alla crescita per linee esterne, né operazioni riguardanti nuova finanza per le quali ad oggi non esistano accordi vincolanti. CRIF Rating Agency si aspetta di risolvere il Credit Watch non appena saranno disponibili maggiori dettagli sulla struttura del capitale del Gruppo post fusione.

Kinexia S.p.A., società quotata nel segmento “Small Cap” di Borsa Italiana opera nel settore dell’ambiente, delle energie rinnovabili, del teleriscaldamento e dell’efficienza energetica. A fine 2013 il gruppo Kinexia ha riportato ricavi per EUR79m, un EBITDA di EUR21m e un debito lordo di EUR104m.

Waste Italia S.p.A. è attiva nella gestione integrata dei rifiuti speciali non pericolosi (raccolta, trattamento e smaltimento). A fine 2013 il gruppo Waste Italia ha riportato ricavi per EUR86m, un EBITDA di EUR34m e un debito lordo di EUR90m.

Contatti:

Analista principale

Luigi Maccioccu, Rating Analyst
Tel.: +39-051.4176108
E-mail: [email protected]

Analista secondario

Rosa Esposto, Rating Analyst
Tel.: +39-051.4176363
E-mail: [email protected]

Approvazione:
Armando Guermandi, Presidente del Comitato di Rating

Ufficio stampa
Maurizio Liuti
Tel.: +39 051.4176111
Email: [email protected]

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